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Emmvee Photovoltaic Power Limited – Q3 & 9M FY26 Results
Emmvee Photovoltaic Power Limited has delivered an exceptionally strong performance in Q3 FY26 and the first nine months of FY26, firmly establishing itself as one of India’s fastest-growing and most profitable solar manufacturing companies. The latest results highlight sharp revenue growth, expanding margins, a robust order book, and a debt-free balance sheet—an enviable combination in the capital-intensive renewable energy space.
📊 Financial Performance: Strong Across All Metrics
Q3 FY26 Performance (YoY Comparison)
Emmvee reported Revenue from Operations of ₹1,152 crore, registering a massive 118% year-on-year growth. This sharp rise was driven by higher capacity utilisation, new module lines, and strong demand for high-efficiency solar products.
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EBITDA: ₹413 crore (+105% YoY)
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EBITDA Margin: 35.9%, reflecting excellent operating efficiency
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Profit After Tax (PAT): ₹263 crore (+166% YoY)
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PAT Margin: 23%, up from 18% in Q3 FY25
The company has successfully translated scale into profitability, a key differentiator versus many peers.
9M FY26 Performance (YoY Comparison)
For the first nine months of FY26, growth was even more impressive:
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Revenue: ₹3,311 crore (+162% YoY)
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EBITDA: ₹1,163 crore (+222% YoY)
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PAT: ₹689 crore (+326% YoY)
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PAT Margin: 21% (vs 13% in 9M FY25)
👉 This clearly indicates operating leverage, with profits growing faster than revenues.
⚙️ Capacity Expansion: Scaling with Discipline
Emmvee commissioned a new 2.5 GW solar module manufacturing line at its Sulibele facility in December 2025. With this addition:
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Total module capacity: 10.3 GW (as of Dec 2025)
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FY28 targets:
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16.3 GW module capacity
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8.9 GW cell capacity
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The company is scaling aggressively but with a clear roadmap and visibility.
📦 Order Book & Growth Visibility
As of December 2025, Emmvee’s order book stands at 9.3 GW, providing strong medium-term revenue visibility.
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6.3 GW scheduled for execution over the next 12–18 months
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Major contract win:
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4.5 GW TOPCon crystalline silicon cell order
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Execution period: Dec 2025 to 2030
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Long-duration contracts significantly de-risk future cash flows.
🏭 Backward Integration: Strengthening the Moat
Emmvee has fully paid for land for a 6 GW integrated solar module and cell manufacturing facility at Devanahalli, Bengaluru. Design and execution planning are currently underway.
Backward integration will:
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Improve margin stability
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Reduce dependency on imports
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Enhance control over technology and quality
💰 Balance Sheet & Return Ratios: A Rare Combination
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Net Debt / Equity: (-0.02x) → effectively a net cash company
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Annualised ROCE (Q3 FY26): 36.5%
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Annualised ROE (Q3 FY26): 49.9%
In a sector known for high leverage, Emmvee’s balance sheet strength stands out.
🧠 Management Commentary – What Matters to Investors
Management attributed the strong performance to:
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Rapid capacity additions
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Focus on TOPCon technology
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Disciplined capital allocation
The company reiterated its confidence in executing expansion plans while maintaining balance sheet strength.
🔎 Business Snapshot
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Second-largest pure-play integrated module & cell manufacturer in India
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TOPCon cell capacity: 2.94 GW
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Strategic technology partnership with Fraunhofer ISE
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Manufacturing units concentrated within Karnataka (logistics advantage)
📈 Investor View: The FinanceBuz Take
Positives
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Explosive revenue and profit growth
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Industry-leading margins
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Net cash balance sheet
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Large, long-duration order book
Risks
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Execution risk as capacity scales rapidly
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Solar industry cyclicality and pricing pressure
Conclusion
Emmvee Photovoltaic Power Limited is emerging as a high-quality solar manufacturing compounder, combining scale, profitability, and financial discipline. If execution remains on track, the company is well-positioned to be a long-term beneficiary of India’s renewable energy push.
📌 This stock is worth close tracking by investors looking for high-growth opportunities in India’s clean energy manufacturing ecosystem.
Disclaimer: This article is for informational purposes only and should not be considered investment advice.
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Emmvee Photovoltaic Power Limited – Q3 एवं 9M FY26 परिणाम (निवेशक दृष्टिकोण)
FinanceBuz.com के लिए विशेष लेख (हिंदी संस्करण)
तारीख: 15 जनवरी 2026
एक्सचेंज: BSE (544608) | NSE (EMMVEE)
📌 परिचय
भारत की अग्रणी सोलर मैन्युफैक्चरिंग कंपनियों में शामिल Emmvee Photovoltaic Power Limited ने Q3 FY26 और FY26 के पहले 9 महीनों में बेहद मजबूत वित्तीय प्रदर्शन दर्ज किया है। तेज़ राजस्व वृद्धि, ऊँचे मार्जिन, मजबूत ऑर्डर बुक और नेट कैश बैलेंस शीट ने कंपनी को भारतीय रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर में एक क्वालिटी ग्रोथ प्लेयर के रूप में स्थापित किया है।
📊 वित्तीय प्रदर्शन: हर मोर्चे पर मजबूती
Q3 FY26 बनाम Q3 FY25
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ऑपरेशंस से राजस्व: ₹1152 करोड़ (+118% YoY)
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EBITDA: ₹413 करोड़ (+105% YoY)
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EBITDA मार्जिन: 35.9%
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PAT: ₹263 करोड़ (+166% YoY)
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PAT मार्जिन: 23% (पिछले वर्ष 18%)
👉 यह दिखाता है कि कंपनी केवल ग्रोथ ही नहीं, बल्कि उच्च लाभप्रदता भी हासिल कर रही है।
9M FY26 बनाम 9M FY25
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राजस्व: ₹3,311 करोड़ (+162% YoY)
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EBITDA: ₹1,163 करोड़ (+222% YoY)
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PAT: ₹689 करोड़ (+326% YoY)
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PAT मार्जिन: 21% (पिछले वर्ष 13%)
➡️ लाभ, राजस्व से कहीं तेज़ गति से बढ़ा है — यह ऑपरेटिंग लीवरेज का स्पष्ट संकेत है।
⚙️ कैपेसिटी एक्सपेंशन: योजनाबद्ध विस्तार
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दिसंबर 2025 में 2.5 GW नई सोलर मॉड्यूल लाइन (Sulibele प्लांट) चालू
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कुल मॉड्यूल क्षमता: 10.3 GW (दिसंबर 2025 तक)
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FY28 का लक्ष्य:
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16.3 GW मॉड्यूल क्षमता
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8.9 GW सेल क्षमता
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कंपनी आक्रामक विस्तार कर रही है, लेकिन स्पष्ट रोडमैप और डिमांड विज़िबिलिटी के साथ।
📦 ऑर्डर बुक: भविष्य की कमाई पर मजबूत पकड़
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कुल ऑर्डर बुक: 9.3 GW
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6.3 GW अगले 12–18 महीनों में निष्पादन योग्य
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बड़ा ऑर्डर:
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4.5 GW TOPCon सेल सप्लाई कॉन्ट्रैक्ट
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अवधि: दिसंबर 2025 – 2030
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➡️ लंबे समय के कॉन्ट्रैक्ट्स कंपनी को रेवेन्यू विज़िबिलिटी और स्थिरता प्रदान करते हैं।
🏭 बैकवर्ड इंटीग्रेशन: मार्जिन का सुरक्षा कवच
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6 GW इंटीग्रेटेड मॉड्यूल + सेल प्लांट के लिए
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देवनहल्ली, बेंगलुरु में जमीन का भुगतान पूरा
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डिज़ाइन और एक्ज़ीक्यूशन प्लानिंग प्रगति पर
फायदे:
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लागत नियंत्रण
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आयात पर निर्भरता में कमी
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बेहतर मार्जिन स्थिरता
💰 बैलेंस शीट और रिटर्न रेशियो
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Net Debt / Equity: (-0.02x) → नेट कैश कंपनी
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ROCE (Q3 वार्षिकीकृत): 36.5%
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ROE (Q3 वार्षिकीकृत): 49.9%
👉 सोलर सेक्टर में इतनी ऊँची ROE और नेट कैश बैलेंस शीट बहुत दुर्लभ है।
🧠 मैनेजमेंट की बात – निवेशकों के लिए अहम संकेत
मैनेजमेंट के अनुसार:
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ग्रोथ का मुख्य कारण: कैपेसिटी एक्सपेंशन + TOPCon टेक्नोलॉजी
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बैलेंस शीट मजबूत बनी रहेगी
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FY28 तक तय विस्तार लक्ष्य पर पूरा भरोसा
🔎 कंपनी प्रोफाइल (संक्षेप में)
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भारत की दूसरी सबसे बड़ी प्योर-प्ले इंटीग्रेटेड मॉड्यूल और सेल निर्माता
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TOPCon सेल क्षमता: 2.94 GW
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टेक्नोलॉजी पार्टनर: Fraunhofer ISE
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सभी प्रमुख मैन्युफैक्चरिंग यूनिट्स कर्नाटक में (लॉजिस्टिक्स एडवांटेज)
📈 FinanceBuz निवेशक दृष्टिकोण
सकारात्मक पहलू
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तेज़ रेवेन्यू और प्रॉफिट ग्रोथ
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इंडस्ट्री-लीडिंग मार्जिन
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नेट कैश बैलेंस शीट
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मजबूत और दीर्घकालिक ऑर्डर बुक
जोखिम
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तेज़ कैपेसिटी विस्तार में एक्ज़ीक्यूशन रिस्क
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सोलर इंडस्ट्री में प्राइस साइक्लिसिटी
✅ निष्कर्ष
Emmvee Photovoltaic Power Limited भारत के सोलर मैन्युफैक्चरिंग स्पेस में एक हाई-क्वालिटी ग्रोथ स्टोरी के रूप में उभर रही है। यदि कंपनी ने एक्ज़ीक्यूशन को इसी तरह बनाए रखा, तो यह स्टॉक भारत के रिन्यूएबल एनर्जी थीम का एक मजबूत दीर्घकालिक लाभार्थी बन सकता है।
📌 FinanceBuz View:
निवेशक इस स्टॉक को “हाई-ग्रोथ, हाई-रिटर्न लेकिन एक्ज़ीक्यूशन-सेंसिटिव” कैटेगरी में रखकर नज़दीकी से ट्रैक कर सकते हैं।
डिस्क्लेमर: यह लेख केवल जानकारी के उद्देश्य से है। इसे निवेश सलाह न समझें।